A principal distinção entre esses títulos é a tributação para Pessoas Físicas (PF):
| Título | Significado | Setor Financiado | Tributação (PF) | Prazo Mínimo Comum |
| CDB | Certificado de Depósito Bancário | Livre (Capital de giro do banco) | Tributado (Tabela Regressiva) | Pode ter Liquidez Diária |
| LCI | Letra de Crédito Imobiliário | Setor Imobiliário | Isento de IR (Até 2025)* | Geralmente 90 dias ou mais |
| LCA | Letra de Crédito do Agronegócio | Setor do Agronegócio | Isento de IR (Até 2025)* | Geralmente 90 dias ou mais |
Atenção ao Prazo: LCIs e LCAs não podem ter liquidez diária, sendo o prazo mínimo de 90 dias o mais comum. Já os CDBs podem oferecer liquidez diária, sendo ideais para a Reserva de Emergência.
⚖️ Como a Tributação do CDB Afeta a Rentabilidade
O CDB (e a maioria dos investimentos em Renda Fixa) segue a Tabela Regressiva do Imposto de Renda, que incide apenas sobre o lucro (o rendimento) e diminui com o tempo:
| Prazo de Aplicação | Alíquota de IR sobre o Lucro |
| Até 180 dias | 22,5% |
| De 181 a 360 dias | 20,0% |
| De 361 a 720 dias | 17,5% |
| Acima de 720 dias (2 anos) | 15,0% (Alíquota mínima) |
🆚 Como Escolher o Ideal: Comparação Líquida
A grande dúvida do investidor é: Um CDB com taxa bruta maior compensa uma LCI/LCA com taxa menor, mas isenta de IR?
A escolha do ideal se resume a um cálculo de equivalência: o rendimento bruto do CDB precisa ser suficientemente alto para que, mesmo após o desconto do IR, o rendimento líquido dele supere a rentabilidade da LCI/LCA.
Fórmula de Equivalência Simplificada (para prazo > 720 dias)
Para investimentos de longo prazo (acima de 2 anos), a alíquota de IR no CDB é de 15%.
$$\text{Rentabilidade Bruta CDB} \times (1 – 0,15) > \text{Rentabilidade LCI/LCA}$$
Ou, para encontrar a taxa mínima que um CDB precisa pagar para ser equivalente:
$$\text{CDB Equivalente} = \frac{\text{Rentabilidade LCI/LCA}}{\mathbf{0,85}}$$
(Onde 0,85 é o líquido restante do CDB após o desconto de 15% de IR)
| Exemplo de LCI/LCA (Isento) | CDB Equivalente Mínimo (Líquido) |
| 90% do CDI | 90% / 0,85 $\approx$ 105,88% do CDI |
| 95% do CDI | 95% / 0,85 $\approx$ 111,76% do CDI |
| 100% do CDI | 100% / 0,85 $\approx$ 117,65% do CDI |
- Regra Prática: Se o CDB estiver pagando uma taxa abaixo do valor de equivalência (ex: 110% do CDI), a LCI/LCA será a melhor opção. Se estiver pagando acima (ex: 120% do CDI), o CDB é o mais vantajoso.
Dicas de Escolha por Objetivo
- Reserva de Emergência: CDB com Liquidez Diária. A liquidez é a prioridade, e o IR sobre o CDB só será cobrado no resgate (e geralmente é uma alíquota alta, mas a segurança e o acesso ao dinheiro são mais importantes).
- Metas de Curto/Médio Prazo (90 dias a 2 anos): LCI/LCA. Devido à tabela regressiva do IR, as alíquotas do CDB são muito altas (22,5% a 17,5%). A isenção do LCI/LCA geralmente garante uma rentabilidade líquida superior nesse prazo.
- Metas de Longo Prazo (Acima de 2 anos): Compare as taxas! O IR do CDB cai para o mínimo de 15%, o que torna o CDB mais competitivo. Utilize a fórmula de equivalência para encontrar a melhor taxa.
Importante sobre Segurança: Todos os três títulos (CDB, LCI e LCA) são emitidos por instituições financeiras e contam com a garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) de até R$ 250.000 por CPF/CNPJ e por instituição. O risco, portanto, é o mesmo.
Vamos usar a simulação de equivalência para verificar qual dos dois títulos oferece o melhor retorno líquido para você, assumindo um cenário de longo prazo (acima de 2 anos), onde a alíquota de Imposto de Renda no CDB é a mínima de 15%.
🎯 Simulação: CDB vs. LCI/LCA
Vamos comparar as seguintes taxas no mercado atual:
- Opção A (Tributada): CDB pagando 115% do CDI
- Opção B (Isenta): LCI ou LCA pagando 95% do CDI
1. Cálculo da Rentabilidade Líquida do CDB (Opção A)
No longo prazo (acima de 720 dias), o CDB tem 15% de Imposto de Renda (IR) cobrado apenas sobre o lucro.
- Rentabilidade Bruta do CDB: $115\% \text{ do CDI}$
- Desconto do IR: $115\% \times 15\% = 17,25\% \text{ do CDI}$ (valor que é “perdido” em impostos)
- Rentabilidade Líquida do CDB: $115\% – 17,25\% = \mathbf{97,75\% \text{ do CDI}}$
2. Rentabilidade Líquida da LCI/LCA (Opção B)
A LCI e a LCA são isentas de Imposto de Renda para Pessoas Físicas.
- Rentabilidade Líquida da LCI/LCA: $\mathbf{95\% \text{ do CDI}}$
3. Resultado da Comparação
| Título | Rentabilidade Bruta | Imposto de Renda (IR) | Rentabilidade Líquida |
| CDB (115% CDI) | 115% do CDI | 15% (sobre o lucro) | 97,75% do CDI |
| LCI/LCA (95% CDI) | 95% do CDI | Isento | 95,00% do CDI |
Conclusão:
Neste cenário específico, o CDB (115% do CDI) é o investimento mais vantajoso, pois oferece uma rentabilidade líquida de 97,75% do CDI, superando a LCI/LCA (95% do CDI).
💡 Ponto de Virada (Equivalência)
Para que a LCI/LCA de 95% do CDI se tornasse equivalente ao CDB líquido, o CDB precisaria pagar no máximo a seguinte taxa bruta:
$$\text{CDB Equivalente} = \frac{95\%}{0,85} \approx \mathbf{111,76\% \text{ do CDI}}$$
Como o CDB em nosso exemplo paga 115% do CDI, ele está acima do ponto de equivalência, garantindo o melhor retorno.
Para ilustrar o cenário onde a LCI/LCA é a mais vantajosa, precisamos de um CDB com uma taxa bruta próxima, ou abaixo, do ponto de equivalência que calculamos.
Vamos simular o seguinte cenário:
- Opção A (Tributada): CDB pagando 110% do CDI
- Opção B (Isenta): LCI ou LCA pagando 95% do CDI
Mais uma vez, estamos considerando um investimento de longo prazo (acima de 2 anos), onde a alíquota de Imposto de Renda (IR) do CDB é a mínima de 15%.
🎯 Simulação: LCI/LCA Vantajosa
1. Cálculo da Rentabilidade Líquida do CDB (Opção A)
- Rentabilidade Bruta do CDB: $110\% \text{ do CDI}$
- Desconto do IR (15% sobre o lucro): $110\% \times 15\% = 16,5\% \text{ do CDI}$ (valor que é “perdido” em impostos)
- Rentabilidade Líquida do CDB: $110\% – 16,5\% = \mathbf{93,5\% \text{ do CDI}}$
2. Rentabilidade Líquida da LCI/LCA (Opção B)
A LCI e a LCA são isentas de Imposto de Renda para Pessoas Físicas.
- Rentabilidade Líquida da LCI/LCA: $\mathbf{95,0\% \text{ do CDI}}$
3. Resultado da Comparação
| Título | Rentabilidade Bruta | Imposto de Renda (IR) | Rentabilidade Líquida |
| CDB (110% CDI) | 110% do CDI | 15% (sobre o lucro) | 93,5% do CDI |
| LCI/LCA (95% CDI) | 95% do CDI | Isento | 95,0% do CDI |
Conclusão:
Neste segundo cenário, a LCI/LCA (95% do CDI) é o investimento mais vantajoso, pois oferece uma rentabilidade líquida de 95,0% do CDI, superando o CDB (93,5% do CDI).
Resumo da Regra Prática para Longo Prazo:
- LCI/LCA (Isenta) 95% do CDI é melhor que qualquer CDB Bruto que pague menos de 111,76% do CDI.
Essa comparação ilustra a importância de sempre realizar o cálculo de equivalência antes de escolher entre um título isento e um título tributado, especialmente para o longo prazo.